L’effetto Trump si fa sentire anche sui mercati emergenti, costringendo la banca centrale dell’India a intervenire a difesa della propria valuta, che era scivolata al minimo record rispetto al dollaro nei giorni scorsi.
Cosa succede alla valuta
La minaccia di imporre dazi al 25% sulle esportazioni di acciaio e in alluminio negli Stati Uniti (a partire dal 4 marzo) fa tremare le industrie indiane chiave. Ricordiamo che l’India è il decimo paese per interscambio commerciale degli Stati Uniti.
Ciò ha innescato un sell-off della valuta indiana che aveva portato il cambio USDINR al livello record di 88, disegnando una shooting star trading candela.
Le mosse della banca centrale
La Reserve Bank of India (RBI) ha dovuto intervenire in sua difesa della valuta nazionale, poiché le condizioni di liquidità strette risultanti hanno drenato le riserve della banca da parte dei finanziatori chiave. Le banche statali hanno offerto l’USD/INR a livelli più bassi, molto probabilmente per conto di RBI, per supportare la rupia.
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Tassi di interesse
La scorsa settimana il Comitato monetario della RBI ha deciso all’unanimità di tagliare il tasso di interesse di 25 punti base al 6,25%, per la prima volta in quasi cinque anni, allo scopo di sostenere l’economia. Ciò ha rovesciato il precedente consenso secondo cui l’India avrebbe sovraperformato le principali economie emergenti, spingendo gli investitori a chiudere posizioni sui mercati del capitale indiano e ruotare verso le attività asiatiche in competizione.
Inoltre il governatore dell’RBI Sanjay Malhotra ha affermato che la banca centrale mantiene la sua posizione politica ‘neutrale’, che aprirebbe più spazio per sostenere la crescita, segnalando ulteriori tagli ai tassi. Ma questo potrebbe pesare sulla rupia, riducendo i rendimenti delle attività locali.
Sotto pressione
Nonostante il piccolo sollievo ricevuto, fattori come la domanda in dollari USA, i deflussi di portafoglio sostenuti e l’aumento dell’incertezza globale continuano a minare l’INR. Settimana scorsa il rapporto tra le due valute era cresciuto dell’1%, il più grande rialzo settimanale dal dicembre 2022.
